保证金--对于货币而言，在建立 期货头寸 账户 时向 外汇公司缴纳的保证金。


  按 市价计价--账户的日常调整，以反映应计利润和损失，通常需要计算保证金的变化。


   做市商-做市商是指被授权创建和维持某项工具 市场的个人或公司。


  市价 订单-以最佳价格立即买入或卖出金融工具的订单。


  微观经济学-研究 经济活动， 因为它适用于单个公司或明确定义的个人或经济部门的小团体。


   人民币(6.3917,-0.0056,-0.09%)汇率单边上涨态势不可持续来源： 中国经济时报-中国经济新闻网　　主持人范思立　　嘉宾　　连平：植信投资首席经济学家兼研究院院长　　唐建伟：交通银行金融研究中心首席研究员　　张明：中国社会科学院金融研究所副所长　　近来， 人民币对美元的汇率持续走高，甚至突破6.40关口，达到自2018年6月以来的新高，由此市场上弥漫着人民币 对美元汇率短期走势的乐观预测。


  对此，中国经济时报约请长期耕耘于宏观经济领域的专家，针对市场上关心的问题：人民币汇率缘何走高、是否存在持续上涨的可能、汇率管理当局如何应对等展开讨论。


  　　 美元指数(90.0220,0.0461,0.05%)回落等原因导致人民币汇率抬升　　中国经济时报：进入二季度以来，人民币对美元汇率出现显著 升值，6月1日，人民币对美元汇率中间价达到6.3572，这是自2018年6月以来的 阶段性高点。


  请问人民币汇率近来走高的因素主要有哪些？　　连平：进入 2021年4月，人民币开始一轮升值，美元指数下行是重要原因之一。


   2020年二季度以来，受疫情影响加上政府应对不力，美国经济迅速步入衰退。


  为刺激经济，美国推出了空前规模的财政刺激政策和极度宽松的 货币政策。


  美国联邦基金目标利率水平持续处在0—0.25%的历史低位，美联储资产负债表大幅扩张，截至5月26日，美联储总资产达到7.95万亿美元。


  美元 流动性持续泛滥并向全球溢出，给美元带来很大的贬值压力，全球市场美元贬值预期日盛一日。


  　　自2020年5月以来，美元指数已经持续大幅回落，从100点左右持续降至约90点。


  2020年10—11月有一波小幅反弹，2021年1月触底后又有过一波反弹至2021年3月底。


  2021年4月以来的美元贬值只是去年5月以来美元贬值趋势中的一个阶段，并不存在突然性，基本在市场的预期中。


  鉴于大宗商品大都以美元标价，近期大宗商品价格上涨又对美元指数下行推了一把，而去年二季度以来大宗商品价格上涨对美元指数的压力已经持续存在。


  　　与美元指数变化态势相对应的是，自2020年5月以来，中国经济快速恢复、国际收支尤其是贸易顺差逐步扩大和货币政策保持稳健基调等因素的影响，人民币汇率持续升值。


  自2020年5月28日阶段性高点的7.16至2021年5月28日的6.37，人民币对美元已累计升值达11%。


  期间，人民币对美元于2020年2月至4月期间有过一次阶段性贬值，幅度约为2.1%。


  从总体上看，最近人民币对美元升值是去年以来趋势的延续。


  这一年来，美元指数于2020年9月至11月、2021年1月至3月有过两轮反弹过程，但 美元对人民币离岸和在岸汇率基本没有像样的反弹。


  相比较而言，2021年以来美元指数下行的变动幅度要明显小于美元对人民币贬值的幅度。


  年初至今，美元指数先升后降，由年初的89.8升至一季度末的93.27，又快速下跌至5月末的90左右，波动变化很大，但数值变化幅度不大；美元对人民币汇率走势与美元指数相同，先是由年初的6.46贬值至4月初的阶段性高点6.57，随后升值至5月末的6.37附近，波动幅度和数值都出现了较大变化。


  美联储出手调节流动性， 也就变得顺理成章。


   王丹再次表示：“隔夜 逆回购这种短期工具，没有实质性紧缩的作用，只是平复市场情绪。


  ”而有关长期的流动性，王丹则很明确地指出：“货币政策整体依然极为宽松。


  要美联储结束量化宽松，为时过早。


  ” 资产配置观点 分歧，市场紧盯下半年调整趋势，明确了短期隔夜逆回购的流动性调节目的，以及明确了美联储长期货币政策的走向预判后，下一步，资产配置应该何去何从？在这个问题上，受访者意见出现明显分歧。


  “下半年大概率市场要调整，做好防御性准备吧。


  ”近期不断呼吁“价值王者归来”的 洪灏直言。


  在洪灏看来，市场情绪目前已经过度敏感，“无论 美债收益率是上升还是下降，对市场好像都不算好消息”。


  美债收益率上升，市场会解读为对经济和市场有损；而美债收益率下降，则说明资金在朝着债券这种风险规避的资产涌入，“所以还是建议采取一个防御姿态吧”。


  洪灏给出了简明的投资建议。