投资
市场上有一句话:/耐心是一种投资/。
我相信很少有
投资者能做到
这一点。
从事投资工作
的人必须培养良好的
耐力,这往往是决定成败的关键。
很多投资者不是
分析能力低,
也不是
缺乏投资经验,而是缺乏耐力,
过早地买入或卖出,从而造成不必要的损失。
第一季度全球债市“大部分
下跌
冲动”来源于
美国和英国,欧元区在本季度成了下跌冲动的来源,因为市场似乎预期该地区
经济活动将显著加速增长。
摩根大通我们认为
短期内没有
能让美国
国债突破近期区间的催化因素,”但是“预计未来几个月劳动力市场将迅速收紧,引发减码讨论,我们认为
收益率
倾向于从当前水平上涨。
继续建议以3s7s曲线变陡为目标,“更多套利比直接做空久期更有效。
美联储调整购债计划且“近期购买几乎都侧重于旧债”后,20年期债券收益率“短期内可能会进一步上涨”。
摩根士丹利国债和TIPS市场对“总体良好”经济数据的反应“表明美国利率市场已经消化了很多正面消息和乐观情绪。
数据噪音和鸽派美联储都将使国债区间波动,收益率倾向于下行。
建议以5s30s曲线趋陡为目标。
即将到来的通胀可能类似于
上世纪70年代的经历,在那10年里,平均通胀率接近7%,并在不同时期达到了两位数。
飞涨的食品和
能源价格,以及价格管制的结束,推动了那个时代的通货膨胀。
当时的
美联储主席保罗·
沃尔克(PaulVolcker)领导了抑制通胀的努力,但需要使用大幅
加息这样的手段,而这触发了
经济衰退。
德银团队担心,这种情况可能
再次出现。
德银表示,加息可能“在负债累累的世界造成浩劫”,金融危机尤其可能在
新兴经济体发生,因为这些经济体的增长无法克服融资成本的上升。